Piyasa Faizleri Yükseldi: MB’den Pas Bekleniyor

TCMB’nin 22 Nisan’da yapılacak toplantısında politika faizine yönelik karar merakla beklenirken, Orta Doğu’daki çatışmaların enerji fiyatları üzerindeki baskısı da maliyetleri tetiklemeye devam ediyor. Ekonomistler tarafından yapılan tahminler genelde faizin sabit kalacağı yönünde olsa da, bazıları için büyük bir artış da gündeme gelebiliyor. Anketlere göre Para Politikası Kurulu’nun faizleri %37 civarında sabit bırakması bekleniyor; ancak piyasa katılımcıları arasında bu seviyeyi yukarı yönde revize edenler de bulunuyor.

Giderek yükselen enflasyon beklentileri ile birlikte, Mart’tan bu yana bankanın ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin yaklaşık %40 düzeyinde hareket ettiği görülüyor. Nisan ayı için 28 ekonomistin yorumları derlenirken, 16’sı haftalık repo faizinin sabit kalacağını öngördü, 12’si ise 300 baz puanlık artış ihtimalini işaret etti. Medyan tahmin %37, ortalama %38,25 olarak belirtiliyor; en düşük ve en yüksek projeksiyonlar ise sırasıyla %37 ve %40 olarak kayda geçmiş durumda.

Yılın geri kalanı için faiz indirimleri beklentisi ekonomistlerin çoğunluğu, yılın kalan beş toplantısından dördünde indirimin gerçekleşeceğini öne sürüyor. 12 katılımcının yanıtlarına göre, beş toplantıda beş indirim, ya da dört toplantıda dört indirim olacağı yönünde görüşler bulunuyor; ayrıca 2026 yıl sonu için göstergelerde yukarı yönlü revizyonlar görüldü. Bir önceki ankete göre yıl sonu faiz beklentisi %30 iken bu kez %34’e yükseldi; tahmin aralığı ise %29-37 arasına genişledi.

TCMB’nin piyasa katılımcıları anketinde de gelecek ilk toplantı için %37,75, ikinci için %37,38 ve üçüncü için %36,53 gibi oranlar öne çıkarken, 12 ay sonrası politika faizi beklentisi %29,56’ya yükseldi. Diğer yandan Bloomberg ve AA Finans’ın anketleri de aynı yönde: Nisan toplantısında faizlerin %37 civarında sabit kalması yönünde görüşler baskın.

Jeopolitik gelişmelerin etkisi ve para politikası duruşu Banka’nın likiditeyi sıkı tuttuğu ve faiz dışı önlemlerle destekleyici adımların sürmesi bekleniyor. 12 Mart’taki toplantı metninde yer alan ifadeler, belirsizliklerin artması ve enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon görünümüne etkisini vurguluyor; bu nedenle sıkı para politikası kararlı biçimde sürdürülüyor.

Mevduat faizlerinde görülen hızlanma, savaşın envanterindeki maliyet artışlarının bir yansıması olarak dikkat çekiyor. 10 Nisan haftasında 3 aya kadar vadeli TL mevduat faizi yaklaşık %49,02 seviyesinde ölçüldü; savaş öncesi oran %44,38 idi. 1 yıl ve 3 ay vadeli mevduatlarda da yükselişler yaşanırken kredilerdeki faizler ise yükseliş eğilimini sürdürdü: ihtiyaç kredisi %63,29, ticari kredi %53,94 seviyesinde bulunuyor.