Yabancılar TL Varlıklarına Yoğun İlgi Gösteriyor: Tahvil ve Hisse Senedinde Beklentiler Neler?
Dezenflasyon yolunda atılan adımların ekonomide olumlu etkileri sürerken, Türkiye’nin bölgesel konumu ve güven tazelemesi yabancı yatırımcıların TL varlıklarına talebini güçlendirdi. Küresel belirsizliklere rağmen iç politikaların ve enflasyonla mücadeledeki kararlı duruş, gelecek dönemde enflasyonun daha yavaş seyretme beklentilerini pekiştirdi. Zayıf dolar ve düşen petrol fiyatları bu süreci desteklerken, kısa vadede bu etkilerin devam edebileceği öngörüsünü beraberinde getiriyor.
TCMB’nin Ocak ayı Piyasa Katılımcıları Anketi kapsamında reel ve finansal sektör temsilcilerinin görüşleri, cari yıl sonu TÜFE beklentisini 23,35’ten 23,23’e geriletti. Bölgedeki güvenli duruş, yabancı yatırımcıların TL varlıklarına olan talebini artırırken, borçlanma maliyetlerinde de düşüş gördü. CDS göstergesi 204,5 baz puana inerek 2018 Mayıs’tan beri en düşük seviyeyi gördü; jeopolitik tansiyonun zaman zaman yükselişi ise sınırlı kaldı.
Yurt dışı yerleşikler tahvil ve hisse alımlarında yoğunlaştı ve bankaların yurt dışı şubeleri hariç tutulduğunda son 10 hafta net alım eğilimi sürdü. 9 Ocak haftasında yurt dışı yerleşikler 766 milyon dolar tahvil ve 138,5 milyon dolar hisse alımı gerçekleştirdi. Net DİBS ve hisse alımları sırasıyla 3 milyar 74 milyon dolar ve yaklaşık 1,1 milyar dolar olarak kaydedildi. Ayrıca, dolar bazında yurtdışı yatırımcılar, 9 Ocak haftasında hisse stoku 36,3 milyar dolar, DİBS stoku ise 19 milyar doları aştı. Bu hareketler, 15 Ağustos’tan bu yana en yüksek yurtdışı alımlarına işaret ediyor.
Faiz indirimi beklentileri ve piyasa dinamizmi Analistler, bu eğilimlerin enflasyonun yavaşlamaya devam edeceğine ilişkin güveni güçlendirdiğini belirterek, TCMB’nin faiz indirimleri için alan açtığını vurguluyor. Temmuz 2027 vadeli gösterge tahvilde düşüş eğilimi sürerken, yatırımcılar TCMB’nin 22 Ocak’taki PPK toplantısına dair tahminlerini şekillendirmeye devam ediyor. AA Finans anketi, ekonomistlerin çoğunluğunun 150 baz puanlık bir indirim öngördüğünü gösteriyor; medyan beklenti ise faizin %36,5’e çekilmesi yönünde. Fed’in indirim süreci ise gelişmiş ülkelerin borsalarını olumlu etkilerken, gelişmekte olan piyasalara olan talebi artırıyor.
Geleceğe güven ve riskler Uzmanlar, dezenflasyon sürecinin başarıyla sürdürülmesi halinde yatırımcı güveninin artacağını ve özellikle olası kredi notu iyileştirmelerinin TL varlıklara olan ilgiyi canlı tutacağını belirtiyor. Pariterium Danışmanlık’ın kurucusu İsmet Demirkol, TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın Londra temasları ve Hazine-Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in ABD temaslarının ardından yabancı yatırımcıların TL varlıklarına olan ilgisinin güçlenmeye devam edeceğini ifade ediyor. Ayrıca, brüt döviz rezervlerinin yaklaşık 200 milyar dolar seviyesine yaklaşması ve swap hariç net rezervlerin 70 milyar doların üzerinde seyretmesi, yabancı tarafın görünümünü olumlu yönde destekliyor. Bu durum, sonraki dönemde hem tahvil hem de hisse senedi piyasasında yeni girişlerin olacağına dair beklentileri pekiştirmekte.
