Petrol Şoku ECB’yi Zorluyor: Faiz Artışı Gündemde
Enerji piyasalarında yaşanan arz şokları ve petrol fiyatlarındaki artış, Avrupa ekonomisini etkileyen belirsizlikleri artırıyor. ABD ve İsrail’in İran’a müdahalesinin ardından görülen fiyat hareketleri, Avrupa Merkez Bankası üzerinde daha sert bir para politikası baskısı doğuruyor. ECB’nin gelecekte faiz artırımı ihtimali artık yalnızca enflasyon görünümüne bağlı bir mesele olarak değerlendiriliyor.
Kriz başlamadan önce ekonominin durumunun görece sağlam olduğu belirtilirken, savaşın uzaması ve enerji maliyetlerindeki yükselişle birlikte enflasyon baskısının yeniden güçlenebileceği görüşleri hâkimleşti. Bu bağlamda, politika yapıcıların enflasyona karşı daha titiz davranması gerektiği vurgulanıyor.
Beklentiler savaşın gidişatına göre şekillenecek Rabobank döneminin önde gelen ekonomistlerinden Bas van Geffen, Orta Doğu’daki çatışmanın enerji fiyatlarını tetiklemesiyle Euro Bölgesi için yeni risklerin ortaya çıkabileceğini ifade ediyor. Şu anda piyasa öngörülerinin enerji şokunun ekonomik sıkılaştırmayı zorunlu kılacak kadar güçlü olup olmadığına bağlı olarak değiştiğini kaydeden Geffen, piyasa reaksiyonlarının yakın vadede baskı oluştursa da güç kaybettiğini belirtiyor.
Geffen’e göre, mart ayında ECB’nin faiz oranlarını sabit tutması ve ekonominin etkilerini görmek için zamana ihtiyacı olması muhtemel. Ancak şok kötüleşirse veya uzun sürerse, enflasyon beklentileri de yükselirse, hızlı bir adım atma gerekliliği gündeme gelebilir. Mevcut durumda Nisan veya Haziran toplantılarında bir faiz artırımı ihtimali, yalnızca Mart sonrası kısa vadeli görünümde olumsuz gelişmeler yaşanırsa değerlendirilebilir.
Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizlikler ve olası enflasyon etkileri Geffen, enflasyon oranının önümüzdeki iki yıl için hedeflenen yüzde 2 civarında kalacağını tahmin ediyor. Ancak çatışmanın derinleşmesi veya Hürmüz Boğazı’nın uzun süre kapalı kalması durumunda enflasyon üzerinde daha güçlü bir şok etkisi oluşabileceğini belirtiyor. Böyle bir senaryoda Avrupa Merkez Bankası’nın hızlı hareket etme ihtimali artıyor ve Nisan ile Haziran arasında bir faiz artırımı olasılığı ancak sadece Mart toplantısından sonraki görünüm kötüleşirse gündeme gelebilir.
