Perde Arkası: Altındaki Sert Hareket, Rekor, Spekülasyon ve Balon Tartışması
Çin’in altın destekli ETF varlıkları son yıllarda hızla büyürken, bu dinamiğin temelinde talebin güçlenmesi ve yatırımcıların risk iştahındaki değişimler yatıyor. Geçtiğimiz dönemde altın fiyatları dalgalı seyrini sürdürürken, 29 Ocak’ta ons başına rekor kıran bir seviyeye ulaşan değer, bir gün sonra kayda değer bir düşüşle karşılaştı. Dünya ekonomisindeki belirsizlikler, Fed’in faiz kararları ve jeopolitik gerilimler ışığında altına talep artışı sürüyor, bazı analistler ise Çinli yatırımcıların bu süreçte oynaklığı daha da yükselttiğini belirtiyorlar.
Uzmanlar, piyasalarda görülen sert hareketlerin ardında artan işlem hacmi ve kaldıraç kullanımıyla vadeli işlemler ile ETF’lerin etkili olduğunu vurguluyor. Analistler, bu dönemde Çin’in gücüyle yön verilen bir tablo gördüklerini söylüyor; yükselişin hem bireysel hem kurumsal oyuncuların ETF, fiziki altın ve vadeli işlemler üzerinden yaptığı spekülatif alımlardan kaynaklandığını işaret ediyorlar.
ETF varlıkları iki katına çıktı, vadeli işlem hacmi arttı Capital Economics’in verilerine göre Çin’in altın destekli ETF varlıkları 2025’in başından bu yana önemli ölçüde büyüdü ve vadeli işlemlerdeki işlem hacmi de yükselişe geçti. Dünya Altın Konseyi’nin Asya-Pasifik araştırma başkanı Ray Jia, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’ndaki işlem hacminin belirginleştiğini belirterek, yıl başından bu yana ortalama günlük işlem hacminin yaklaşık 540 tona yaklaştığını ifade etti; bu, 2025’te kırılan 457 tonluk rekor ortalamanın da üzerinde. Üstelik artan hareketlilik regülatörlerin de dikkatini çekti ve Şanghay Altın Borsası volatiliteyi sınırlamak amacıyla teminat gerekliliklerini birkaç kez yükseltti.
Altına talep daha da artacak ANZ’ye göre Çin’de halkın finansal piyasaya sınırlı erişimi nedeniyle yatırım birikimleri gayrimenkul ve mevduat gibi araçlarda yoğunlaşıyor; konut fiyatları düşerken ve mevduat getirileri düşük seviyelerde seyrederken altın, önemli bir alternatif olarak öne çıkıyor. ANZ Research’e göre şu anda Çin hanehalkı varlıklarının yaklaşık %1’ini oluşturan altının, yakın bir gelecekte %5’e çıkması bekleniyor. Analistler, bu artışın Pekin’in ABD’den gelebilecek baskılara karşı dolardan arındırma politikasıyla uyumlu bir strateji olduğuna işaret ediyorlar.
Altın balonu uyarısı Çinli bireysel yatırımcılar ve hükümetin güvenli liman arayışları ile daha yüksek getiri talepleri, küresel talebi güçlendiriyor; buna karşılık ABD verileri Çin’in Amerikan tahvil varlıklarını küçülttüğünü gösterirken, Çin Merkez Bankası ise altın rezervlerini artırıyor. Analistler, bu güçlü talebin güvenli liman arayışının ötesine geçerek bir altın balonuna dönüşme ihtimaline dikkat çekiyorlar.
