Parcours ve Prensipler: Fransız Web Sunumu İçin Yapısal Rehber
Orta Doğu’daki çatışmalar enerji piyasalarını hareketlendirirken, petrol fiyatlarında görülen dalgalanmalar küresel borsaları da etkiliyor. Özellikle ABD-İsrail ve İran arasındaki belirsizlikler, Hürmüz Boğazı’nı kapatma yönündeki açıklamaların risk algısını artırmasına yol açtı. Bu süreç, enflasyon beklentilerini ve yatırımcıların risk iştahını şekillendiriyor.
Fed’e ilişkin indirim beklentileri ertelenmiş durumda. Önümüzdeki hafta yoğun bir merkez bankaları takvimiyle karşı karşıya olduğumuzdan, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki toplantısında politika faizini değiştirmeyip %3,50-3,75 aralığında sabit tutması bekleniyor. Orta Doğu’da süren çatışmalar enerji ve enflasyon endişelerini canlı tutarken, Fed’in bu yıl içinde faiz indirimine gideceğine dair umutlar zayıflıyor. Piyasalarda Temmuz’da ilk faiz indirimine yönelik beklentiler de giderek törpüleniyor ve yıl boyunca beklenen gevşeme adımları da 2’den 1’e gerilemiş görünüyor.
Makro veriler açısından ABD TÜFE Şubat ayında aylık %0,3 ve yıllık %2,4 artış kaydetti; bu rakamlar beklentilerle uyumlu olarak değerlendiriliyor. Enflasyonun Mayıs 2025’ten bu yana görülen en düşük seviyesinde kalması, petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların şu an için tüketici fiyatlarına tam olarak yansımadığını gösteriyor. Ayrıca ABD ekonomisi 2025’in dördüncü çeyreğinde önceki tahminlerin altında büyümüş durumda; geçen yıl üçüncü çeyrekteki %4,4 büyüme ile karşılaştırıldığında son çeyrekte büyümede ivme kaybı yaşandı. Dolar endeksi haftayı %1,5 artışla 100,4 seviyesinde kapatırken Brent petrol varili yaklaşık %11,2 artışla 101 dolar civarında haftayı tamamladı. Güvenlik ve yatırım kararlarıyla ilgili teminat tamamlama satışları, dolardaki güçlenme ve kar realizasyonları nedeniyle altın fiyatlarında baskı yarattı; altının onsu %2,6 düşüşle 5.020 dolara indi. Gümüş ise %4,6 değer kaybıyla 80,6 dolar seviyesinde işlem gördü.
Gelecek hafta New York FED Sanayi Endeksi, Sanayi Üretimi, Kapasite Kullanımı, Yeni konut satışları, Üretici Fiyat Endeksi ve Fed’in toplantı gündemi yakından izlenecek.
Avrupa’da AMB ve BoE’nin politika faizleri sabit kalabilir. Avrupa borsalarında geçen haftanın çoğunda negatif bir görünüm hakimken, gelecek hafta Avrupa Merkez Bankası (AMB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) kararları odak noktası olacak. AMB’nin politika faizini değiştirmeme olasılığı güçlü görünürken, Avrupa’daki jeopolitik gerilimler ve enerji fiyatlarındaki volatilite pay piyasalarını baskılamaya devam ediyor. Almanya’da enstitülerin yeni bahar raporlarında enflasyonun yükselmesi ve alım gücünün zayıflaması uyarıları dikkat çekiyor. IfW, enflasyonun %2,5’e ulaşacağını ve tüketici gücünde %0,6’lık kayba yol açacağını öngörüyor; Ifo ise bu yıl için %0,8 büyümeyi işaret ediyor. Berlin, Almanya’nın stratejik petrol rezervlerinden yaklaşık 19,5 milyon varili serbest bırakacağını açıkladı; bu miktar ülkenin toplam rezervlerinin yaklaşık beşte birine karşılık geliyor. Öte yandan İngiltere, IEA üyelerinin stratejik petrol rezervlerinden 400 milyon varili koordine biçimde serbest bırakacak kararı kapsamında 13,5 milyon varili karşılayacağını duyurdu. Geçen hafta borsalarda Londra’da FTSE 100 %0,23, Almanya’da DAX %0,61 ve Fransa’da CAC 40 %1,03 düşüş kaydetti; İtalya’da MIB 30 ise %0,37 yükseldi. Bu hafta içinde Zew güven endeksi, Euro Bölgesi tüketici enflasyonu, BoE ve AMB kararları ile Almanya’daki üretici enflasyonu verileri yakından izlenecek.
Asya tarafında Japonya Merkez Bankası’nın kararları merakla beklenirken, politika faizi sabit tutulması bekleniyor. BoJ’un metninden çıkarılacak mesajların piyasalarda volatiliteye yol açması muhtemel. Resmi tatilin etkisiyle Japonya’da çarşamba dış ticaret dengesi ve kapasite kullanımı ile sanayi üretimi takip edilecek; ülkedeki piyasalarsa tatil nedeniyle cuma kapalı durumda kalabilir.
Yurt içi hareketler ve TCMB kararı. Borsa İstanbul’da BIST 100 geçtiğimiz hafta haftalık bazda %2,35 artışla 13.092,93 puanda kapanırken, gelecek hafta TCMB’nin PPK toplantı özeti yatırımcıların odak noktası olacak. Geçen hafta politika faizi olan haftalık repo ihalesi %37, gecelik borç verme faizi %40 ve gecelik borçlanma faizi %35,5’te sabit tutuldu. Jeopolitik gelişmelerin maliyet ve büyüme üzerindeki etkileri yakından izlenmeye devam ediyor. Dolar/TL haftayı 44,20 seviyesinden kapatırken, önümüzdeki hafta bütçe dengesi, konut fiyat endeksi ve PPK özeti gibi veriler takvimde yer alacak. Ramazan Bayramı nedeniyle Perşembe yarım gün, Cuma tam gün işlem yapılmayacak.
