Fethi Öğünç ve Orhun Özel tarafından hazırlanan çalışma son beş yıllık devirdeki müşahedeler ışığında, döviz kurundan tüketici fiyatlarına geçişte doğrusal olmayan tesirler olduğunu öne sürüyor.

Çalışmanın özetinde şu sözlere yer alıyor:

“Döviz kurundan fiyatlara geçişkenlik, firmaların fiyat değiştirme kararlarındaki duruma bağlı fiyatlama davranışının bir sonucu olarak, ölçülü ve yüksek paha kaybı devirlerinde farklılaşmaktadır. Bulgularımıza nazaran büyük kur şoklarının olduğu devirlerde şokların enflasyona geçişi daha yüksek orandadır.

Bu periyotlarda enflasyonda olağanda görülenin üzerinde bir artış gözlendiği, fakat sonraki aylarda enflasyonun doğrusal modellerin öngördüğünden daha süratli yavaşladığı bedellendirilmektedir. Sonuçlar, büyük kur şoku periyotlarında oluşan bu tesirlerin modellenmesinde cari periyottaki kur değişiminin büyüklüğü üzerinden tanımlanan asimetrik bir ilginin uygun bir açıklayıcı değişken olduğunu göstermektedir.

Ilımlı şok periyodunda uzun devirdeki kur geçişkenliğinin yüzde 38-40 civarında olduğu iddia edilmektedir. Dönemsel tesirler modellere dahil edilmediğinde, kur geçişkenliğinin boyutunun olduğundan daha yüksek ölçülme riski bulunmaktadır. Doğrusal olmayan alakaları dikkate almayan modeller yüksek şok periyoduna mahsus tesirleri açıklamaya çalışırken olağan devirlerde geçerli olan münasebetlerden uzaklaşmakta, bunun sonucunda modellerin açıklayıcı gücü düşmektedir. Sonuçlar büyük şok devirlerine ilişkin dönemsel hareketlerin enflasyon modelleme süreçlerinde dikkate alınması gerektiğine işaret etmektedir. “