JPMorgan’ın Dikkat Çeken Değerlendirmesi: Altın Fiyatında Ralli Sürülebilir
JPMorgan, hız kazanmış olan altın rallisinin ivmesinin düşeceğine dair herhangi bir işaret görmediğini belirtiyor. Son beş yılda fiyatı yüzde 170’i aşan değer artışı, artan jeopolitik gerilimler ve küresel kutuplaşmayla ilişkilendiriliyor. Bu ortamda yatırımcılar güvenli liman arayışını sürdürüyor ve talep seviyesinin yüksek kalması bekleniyor.
Geniş kapsamlı bir ankete göre kurumların %95’i küresel altın rezervlerinin artmasını öngörüyor. Bankaya göre altın fiyatlarının hareketinde temel belirleyici, merkez bankalarının satın alımları olmaya devam ediyor. 2022’de başlayan Rusya-Ukrayna savaşı sonrasında küresel net altın alımlarının yaklaşık iki katına çıkması, güvenli varlık olarak altının rezervlerdeki rolünü güçlendirdi. Gelişen ülkelerin rezervler içindeki payı 2025 itibarıyla yaklaşık %19’a, gelişmiş ülkelerde ise yaklaşık %47’ye yükselirken farklılaşmanın önemi ortaya çıkıyor. Çin’de rezerv payının %8,6 civarında seyretmesi ise ek alım için alan bulunduğunu gösteriyor.
Merkez bankalarıyla ilgili anketler, dünya genelinde altın arzını güçlendirecek bir eğilimi işaret ediyor. Bireysel yatırımcılar güvenli liman talebini sürdürse de altın destekli ETF’lerdeki varlıklar pandemiden sonraki zirvenin altında kaldı. Şu anda küresel ETF’lerde yaklaşık 100 milyon ons altın bulunuyor; bu rakam 2020’de görülen yaklaşık 110 milyon onsun gerisinde. Ayrıca ETF’lerde tutulmuş olan altın, dünya rezervlerinin yalnızca yaklaşık %8’ine karşılık geliyor. Bu tablo, altın fiyatları ve toplam talep üzerinde merkez bankalarının bireysel yatırımcılara göre daha baskın bir konumda olduğunu gösteriyor.
2026’ya kadar güçlü talep beklentisi – JPMorgan Global Research ekibi, 2026’ya kadar hem yatırımcı talebinin hem de merkez bankası alımlarının yüksek seviyelerde devam edeceğini öngörüyor. Jeopolitik risklerin ve rezerv çeşitlendirme ihtiyacının altına olan ilgiyi desteklemeye devam etmesi bekleniyor. Notta, 2026 yılında merkez bankalarının altın talebinin çeyrek başına ortalama 585 ton civarında gerçekleşeceği tahmin ediliyor. Bu proje, resmi kurumların alımlarının orta vadede de güçli bir temel sağlayacağını ve talep tarafında kalıcı bir destek olacağını gösteriyor.
