IMF’den ABD Ekonomisine Uyarı: Enflasyonda Yukarı Yönlü Riskler Artıyor
ABD İcra Direktörleri Kurulu’nun yaptığı incelemeler, geçen yıl ekonominin beklenenden daha dirençli olduğunu gösteriyor. Politika ortamında görülen önemli değişimlere rağmen, 2025 yılında büyüme %2 seviyesinde kaldı. Verimlilik artışının geniş tabanlı olması faaliyeti desteklerken, düşük göç hareketlerinin istihdam artışını sınırladığı ifade ediliyor. Tarifelerin mal fiyatlarını yukarı yönlü baskılamasına rağmen enflasyonun hizmet tarafında yavaşlama kaydedildiği belirtilirken, 2025 mali yılında bütçe açığının GSYH’ya oranı %5,9’a geriledi. Kamu borcu ise %123,9’a yükseldi ve cari açık %3,7 oranında yüksek kalmaya devam ediyor.
Gelişmiş bir öngörüye göre 2026’da GSYH büyümesinin %2,4’e hızlanması bekleniyor. Enerji ve tarife dinamiklerindeki değişimler, çekirdek tüketici harcamaları enflasyonunun 2027’nin ilk yarısında %2 seviyesine yaklaşacağını işaret ediyor. Kısa vadeli riskler genel olarak dengeli kalırken, küresel enerji fiyatlarının yönü enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturuyor.
İstihdamdaki artışın yavaşlaması bekleniyor Açıklamada, pandemi öncesi beş yıllık trendin hızının yarısından daha az bir tempoyla iş gücü piyasasının büyümesi öngörüldü. Ancak çalışma çağındaki nüfustaki büyümenin yavaşlaması göz önüne alındığında, 2026-27 döneminde işsizlik oranının yaklaşık %4 civarında kalması bekleniyor. Geçen yıl yapılan vergi ve harcama değişikliklerinin kısa vadede faaliyete ılımlı destek sağlayacağı ve bütçe açığını artıracağı belirtiliyor. Genel kamu açığının GSYH’nin %7–7,5 bandında seyretmesi ve borcun 2031’e kadar %140’a ulaşması öngörülen senaryolar arasında yer alıyor.
Gümrük tarifesi değişiklikleri sonrası etkiler yürürlüğe girdikten sonra ABD’nin ithalatında etkili tarife oranının yaklaşık %7–8,5 bandında dengede kalması bekleniyor. Tarife artışlarının maliyeti ve maliye politikalarındaki değişikliklerin cari açığı orta vadede GSYH’nin yaklaşık %3,5’ine doğru ılımlı biçimde düşürmesi öngörülüyor; bu seviyeye karşın pandemi öncesi dönemin oldukça üzerinde kalmaya devam edeceği ifade ediliyor.
Faiz indirimi konusunda sınırlı alan IMF Direktörleri, ABD ekonomisinin güçlü yapısal özelliği ve genişleyen maliye politikalarının öne çıktığını vurguluyor. Ancak Orta Doğu’daki savaş ve küresel belirsizlikler nedeniyle finansal istikrar için izlenen politikaların dikkatle sürdürülmesi gerektiği belirtiliyor. Ayrıca, Fed’in politika faizini veri odaklı ve iletişimle uyumlu bir şekilde kalibre etmeyi sürdürmesi önem kazanıyor. Verilere bağlı olarak faizleri nötr seviyeye yakın tutmanın potansiyel zararlarını değerlendirirken, enerji fiyatlarındaki dalgalanmaların çekirdek enflasyona yansıması ve küresel emtia fiyatlarındaki yukarı yönlü riskler nedeniyle 2026’da faiz indirimi için çok az alan bulunduğu uyarısı yapılıyor. Enflasyon hedefine ulaşılmasının gecikmemesi için işgücü piyasası görünümünde belirgin bir bozulma olmaması ve enflasyonist baskıların azalması gerektiği vurgulanıyor.
