HSBC’den Otomotiv Sektörü Raporu: Satışlarda Rekor Olsa da Kârlılık Baskı Altında
Türkiye otomotiv pazarında 2025 yılında iç talebin rekor kırdığı, ancak bunun şirket kârlılıklarına aynı ölçüde yansımadığına dikkat çeken HSBC, sektördeki hisselerin hedef fiyatlarında yukarı yönlü revizyonlar yaptığını duyurdu. Büyümenin ana kaynağı: Elektrikli ve hibrit ithal araçlar olarak öne çıkan raporda, pazarın yıllık bazda yaklaşık %10 büyüyerek yaklaşık 1,42 milyon adede ulaştığı belirtildi ve güçlü talep görünümünün sürdüğü ifade edildi. Ancak elektrikli ve hibrit araçların baskınlığı artarken rekabetin fiyatlama gücünü zorladığı ve bu durum kârlılık üzerinde baskı oluşturduğu vurgulandı.
Kazançlarda toparlanma sınırlı kalabilir başlığı altında, zayıf fiyatlama koşulları ve maliyet enflasyonu nedeniyle kazançların 2026’ya kadar sınırlı bir toparlanma göstereceği öngörüldü. 2026 için iç pazarın yatay bir seyir izlemesi, binek ve hafif ticari araç katkısının dengeli kalması bekleniyor. İlk yarıda fiyatlar üzerindeki rekabet baskısının sürmesi ve ikinci yarıda ise olası faiz gevşemesinin sınırlı bir iyileşme yaratması öngörüldü.
HSBC raporunda elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) araçların toplam pazar payının 2025’te yaklaşık %45’e yükseldiği hatırlatıldı. Model çeşitliliğindeki artış ve tarife düzenlemelerinin etkisiyle bu eğilimin süreceği belirtilirken, Avrupa hafif araç talebinin 2026’da yalnızca %1–1,5 oranında büyümesinin, ihracata odaklı üreticilerin kazanç potansiyelini sınırlayacağı ifade edildi.
Hisse hedeflerinde revizyonlar yapıldı raporda, şirketler bazında hedef fiyat güncellemeleri de yer aldı. Doğuş Otomotiv’in hedef fiyatı 200 TL’den 260 TL’ye yükseltilirken, tavsiye “Tut” olarak korundu. Ford Otosan için hedef fiyat 120 TL’den 130 TL’ye yükseldi ve tavsiye “Al” olarak korunuyor. Tofaş için hedef 300 TL’den 435 TL’ye çıkarıldı ve “Al” tavsiyesi devam etti. Türk Traktör için hedef 600 TL’den 625 TL’ye yükseldi; tavsiye ise “Tut” seviyesinde bırakıldı.
