Fitch: 2026’da Çin Ekonomisinde Büyüme Yavaşlayacak: Yeni Öngörü ve Piyasa Etkileri

İktisadi görünümde dikkat çekici olan, 2026 yılında güçlenen dış talep ile iç talebin zayıf kalması arasındaki belirgin farktır. Fitch Ratings, Çin ekonomisinin bu dinamikle ilerleyeceğini ve 2025’te yüzde 5,0 seviyesinde öngörülen büyümenin 2026’da %4,1’e gerileyeceğini öne sürüyor.

Tüketici güvenindeki durgunluk, deflasyonist baskıların sürmesi ve yatırım üzerindeki aşağı yönlü riskler, iç talebi baskılamayı sürdürüyor. Bu baskılar sadece gayrimenkul sektöründeki düzeltmeyle sınırlı kalmıyor; yerel yönetimlerin yüksek borçluluk seviyeleriyle daha da derinleşiyor. Politika açısından yatırımları teşvik etmek ve tüketimi hızlandırmak amacıyla adımlar atılması bekleniyor, fakat bu adımların kademeli uygulanması ve etkilerinin sınırlı kalması öngörülüyor.

İç talebe yönelik baskılar 2025 büyüme tahmininin önceki %4,8 değerini aşmasına rağmen, verilerin kaynak talep canlandırmanın hâlâ zorlu olduğunu gösterdiğini belirten Fitch, Aralık ayında yapılan Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı’nda 2026 için önceliğin iç talep üzerinde olduğuna vurgu yapıyor. Takas programlarının uzatılması ve bireysel kredilere yönelik faiz sübvansiyonları gibi sınırlı önlemler de bu odakla hatırlatılıyor.

Fitch, maliye politikasında süregelen belirsizliklere işaret ederken 2026’da bütçe açığının GSYH’ye oranının %8,4’ten %7,9’a gerilemesini bekliyor. Yerel yönetimlerin altyapı harcamalarının 2025’in son çeyreğinde önemli ölçüde yavaşladığına dikkat çekilirken, harcama dağılımının merkezi hükümet ağırlıklı ve tüketim odaklı bir yapıya kaymasının muhtemel olduğunu belirtildi.

Tüketim tarafında zayıflık raporun kilit vurgu alanını oluşturuyor. Perakende satışlar yıl boyunca %3,7 artış gösterse de 2025’in ikinci yarısında ivmesini kaybederek Aralık’ta yıllık bazda %0,9’a geriledi. Buna karşılık hizmet üretimi %5,5 yükselerek daha olumlu bir tablo sunuyor. Sabit sermaye yatırımları ise Aralık ayında yıllık bazda %15,1 düşüş kaydetti. İhracat ise ABD tarifelerine rağmen güçlü seyrini sürdürerek 2026 büyümesine sınırlı da olsa yukarı yönlü katkı yapmaya devam edecek.