Avrupa’da Borçlanma Stratejisi Değişiyor: Vade Kısalıyor

Avrupa ülkeleri, yükselen borçlanma maliyetlerini hafifletmek amacıyla uzun vadeli ihraçları kısarken borçlanmayı daha kısa vadeli seçeneklere yönlendiriyor. Barclays’in kamu borcu ihraç eğilimlerine ilişkin analizler, Almanya, Fransa ve İtalya’nın da aralarında bulunduğu büyük Euro Bölgesi ülkelerinin satılan borçlarının ortalama vadelerinin bu yıl 10 yılın altına düşebileceğini gösteriyor. İngiltere’de ise ortalama borçlanma süresinin yaklaşık 8,8 yıla inmesi bekleniyor; bu seviye, son 100 yılın en düşük kaydı olarak kayıtlara geçebilir.

Tahvillere olan talebin zayıflayabileceği yönündeki bulgular, emeklilik fonları gibi geleneksel yatırımcıların uzun vadeli tahvillere ilgisinin azalmasına nasıl yanıt verileceğini tartışıyor. Hollanda’da bu ay uygulanmaya başlayan kapsamlı reform, 1,8 trilyon Euro’luk emeklilik sistemi üzerinde de benzer bir etkide bulunabilir ve uzun vadeli talebin zayıflayabileceğini gösteriyor.

Aegon Asset Management Küresel Yatırım Direktörü Stephen Jones duruma dikkat çekerek, talep yapısında köklü bir dönüşüm yaşandığını belirtiyor: “Zorunlu alıcı tabanı ortadan kalktı ve bu durum talep dinamiklerini yeniden şekillendirdi.”