Kurumsallaşmış ve özgünleştirilmiş: Altında yeni senaryo — Faiz indirimi gecikiyor, güvenli liman talebi canlı!
Gedik Yatırım Danışmanlık Müdür Yardımcısı Onur Can Bal, hafta boyunca küresel piyasalardaki ana gündem maddelerini ve değerli metallere ilişkin görünümü değerlendirdi. Enflasyon verileri, Fed’in politika yoluna dair ipuçları ve artan jeopolitik risklerin piyasa fiyatlamalarına olan etkileri üzerinde durdu. Altın ve diğer değerli metaller için yılın geri kalanına dair öngörülerini paylaştı.
ABD ENFLASYON VERİLERİ PİYASALARIN BAŞKENTİNDE Bal, hafta boyunca ABD’den gelen enflasyon göstergelerinin yakından izlenmesi gerektiğini belirtti. Özellikle çekirdek enflasyonun beklentilerin üzerinde bir görünüm gösterdiğini, bu durumun para politikası beklentilerini etkilediğini vurguladı. “Manşet enflasyon beklentilere paralel kalırken, çekirdek TÜFE aylık olarak yüzde 0,3 hedeflenirken yüzde 0,2 geldi. Yıllık çekirdek enflasyon da yüzde 2,7 öngörüsüne karşın yüzde 2,6 olarak gerçekleşti.” Çarşamba günü açıklanan ÜFE rakamlarının ise tahminlerin bir miktar üzerinde geldiğini belirten Bal, maliyet baskılarının tamamen ortadan kalkmadığını ifade etti.
FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ ÖTELENİYOR Piyasalarda faiz indirimleri konusundaki beklentilerin yeni verilerle birlikte eriyerek daha ileri bir zamana kaydığı görüşünü paylaşan Bal, “Piyasalar hâlâ 2026’da iki faiz indirimi olabileceğini fiyatlıyor. Ancak istihdam verilerindeki zayıflık, indirimlerin yılın ikinci yarısına kalabileceğini gösteriyor. Başlangıç için Mayıs yerine Haziran-Temmuz daha olası görünüyor.” şeklinde değerlendirdi. İstihdam göstergelerindeki zayıflık resesyon endişesini derinleştirmese de, Fed’in aceleci hareket etmesinin şu anda beklenmediğini sözlerine ekledi.
JEOPOLİTİK RİSKLER Gündemdeki ekonomik verilerin yanı sıra jeopolitik gelişmelerin de dikkatle izlendiğini aktaran Bal, özellikle İran ile ABD arasındaki gelişmelerin ve Donald Trump’ın açıklamalarının piyasalarda önemli rol oynadığını kaydetti. Şu aşamada genel risk iştahında belirgin bir baskı görülmediğini belirten Bal, “Jeopolitik riskler mevcut olsa da bu, hisse senedi piyasalarında şu an güçlü bir fiyatlama olarak kendini göstermiyor. Ancak İran ile ABD arasındaki gerilim artarsa tablo hızla değişebilir.”
ALTIN VE DEĞERLİ METALLERDE NORMALLEŞME BEKLENTİSİ Geçen yılın güçlü getirileri sonrası bu yıl için daha dengeli bir görünüm bekleyen Bal, “Kurumların genel öngörüsü, altında yükselişin devamı yönünde. Ancak geçmiş yılki olağanüstü getirilerin ardından bu yıl daha sınırlı ve makul bir performans öngörülüyor.” dedi. Kısa vadede teknik desteklerin de ele alındığını belirten Bal, “Altında 4.500 dolar seviyesi kritik. Bu seviyenin altına inilirse 4.250–4.300 dolar bandında gevşemeler görülebilir. Zaman zaman yatay hareketler ve düzeltmeler doğaldır.” şeklinde ifade etti.
YIL GENELİNDE ALTIN İÇİN POZİTİF PYLL Fed’in faiz indirim süreci tamamen sönümlenmiş sayılmaması ve doların zayıf seyri ihtimali, güvenli liman talebini destekleyebileceğini göstermekte. Bal, “Geçen yılki kadar güçlü olmasa da, yıl genelinde altın tarafında pozitif bir performans ihtimalini koruyoruz.” diyerek değerlendirmesini tamamladı.
