ABD Tüketici Harcamaları ve Fitch Perspektifi: 2025-2026’e Dair Gözlemler
Geçen yılın ilk çeyreğinde yüzde 0,6; ikinci çeyrekte yüzde 2,6; üçüncü çeyrekte ise yıllık bazda yüzde 3,5 artış kaydeden tüketici harcamaları, hanehalkı nominal harcanabilir gelirinin son çeyrekte yıllık bazda yüzde 4,4 oranında yükselmesiyle desteklendi. Bu artışın arka planında, istihdam ve nominal ücretlerin ılımlı büyümesi rol oynadı ve reel harcanabilir gelir artışının Aralık 2025’te yıllık bazda yüzde 1,6 ile 2024’teki yüzde 2,8’lik artışın gerisinde kaldığı belirtiliyor; bu düşüş kısmen iş gücü piyasasındaki zayıflamadan kaynaklandı.
Yüksek gelir gruplarının nominal ücret artışları, düşük gelirli hanehalklarınınkini geride bırakarak K şeklinde bir kamuoyunda gözlenen eğilimi pekiştirdi. Bu durum, enflasyonun düşük gelirli haneleri daha çok etkilediği bir ortamda daha belirgin hale geliyor.
Tüketicilerin net varlığı rekor seviyede olarak kaydedilirken, geçen yılın üçüncü çeyreğinde net varlıklar yıllık bazda yaklaşık %3,5 artış gösterdi ve bu dönemde varlıklar rekor seviyelere ulaştı. Bu tablo, tüketici harcamalarına olumlu bir katkı sağlar nitelikte değerlendirildi. Ayrıca, hanehalkı borç servisinin geçen yılın ikinci çeyreğinde büyük oranda değişmediği ve borç-servis oranının pandemi öncesi seviyelerin altında kalmaya devam ettiği belirtildi.
ABD’de tüketici dayanıklılığının 2026’da da sürdüğü öngörülen Fitch açıklamasında, hanehalkı bilançolarının sağlamlığı ve sınırlı bir gelir artışıyla desteklenen harcamaların dikkat çekici olduğunu ifade edildi.
Fitch bu yıl Fed’den iki faiz indirimi bekliyor. Fitch Ratings ABD Ekonomik Araştırmalar Başkanı Olu Sonola, tarifelere ilişkin endişelerin azalmasıyla tüketici harcamalarının 2025’in ikinci yarısından bu yana şaşırtıcı biçimde dayanıklı devam ettiğini söyledi. Sonola, 2025 için ortalama tüketim artışının %2,1, bu yıl için %1,7 seviyesinde gerçekleşmesini öngördüklerini aktarırken, enflasyonun yüzde 3’ün üzerinde kalması muhtemel bir ortamda Fed’in 2026’da iki kez faiz indirimi yapmasını beklediklerini belirtti.
