Merkez Bankaları Altına Yükleniyor: Düşüşler Kalıcı Olmayabilir — Türkçe Başlık
Altın piyasalarında görünüm şu an için durgun gibi görünse de, merkez bankalarının mesajları piyasa katılımcılarına yön veriyor: belirsizlik sürse bile altını güvenli bir liman olarak görüp, fiyatlar düşse dahi alımlarına devam edecekleri yönünde bir duruş sergiliyorlar. Dünya Altın Konseyi’nin son verileri, mart ayında merkez bankalarının net olarak 30 ton altın sattığını gösteriyor; bu hareketin annesinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ile Rusya’nın satışları öne çıkıyor.
Çin’in alımları ise dikkat çekici bir eksende ilerliyor. Çin Halk Bankası, resmi rezervlerini üst üste 18 aydır artırıyor ve fiyat hareketlerinden bağımsız olarak alımları sürdürüyor. Mart ayında Aralık 2024’ten bu yana görülen en yüksek aylık alımıyla 8 ton altın satın alındı. Bu tablo, küresel rezerv portföyünün yalnızca kısa vadeli dalgalanmalara bağlı kalmadığını gösteriyor.
Merkez bankalarının altın biriktirme politikası, rezerv çeşitlendirme ve jeopolitik belirsizliklere karşı korunma ihtiyacının giderek daha stratejik bir boyut kazandığını ortaya koyuyor. Uzun vadeli perspektif ise altına olan güveni pekiştiriyor: Dünya Altın Konseyi’nin verilerine göre mevcut rezerv varlıklarının yaklaşık %15’ini oluşturan altın, merkez bankalarının portföylerinde giderek daha belirgin bir pay edinmeye devam ediyor. Analistler, bu oranın ilerleyen dönemde daha da artacağını öngörüyorlar.
Yeni alıcılar arasına Kosova gibi daha küçük merkez bankaları da katılıyor; bu durum, altının küresel para sistemindeki rolünün güçlendiğini ve genişleyen katılımın rezerv istikrarını desteklediğini gösteriyor. Resmi kurumların talebindeki bu artış, fiyatlar üzerinde kısa vadeli dalgalanmalardan bağımsız olarak uzun vadeli bir destek yaratıyor. Ancak ABD’de hazine tahvili faizlerinin yükselmesi ve doların güçlenmesi gibi gelişmeler, altın fiyatlarını aşağı çekebilecek riskleri halen taşıyor. Buna rağmen merkez bankalarının güvenli bir rezerv aracı olarak altına olan ilgisinin sürmesi bekleniyor.
Analistler, şu anda yatırımcılar tarafından piyasayı yönlendirecek yeni ekonomik gelişmelerin takip edildiğini belirtirken, merkez bankalarının alımlarının 2026 boyunca fiyatları desteklemeye devam edeceğini düşünüyorlar. Bankacılık devlerinin altın tahminleri ise kısa ve uzun vadede yönlendirme yapmayı sürdürüyor: Citi’nin üç aylık öngörüsü 5.000 dolar olarak güncellenirken, 6-12 ay için nötrden düşüş yönlü bir senaryo öne çıkıyor; JP Morgan uzun vadede 4.500 dolar hedefini koruyor ve Goldman Sachs 2026 yıl sonu için hedefi 5.400 dolara yükseltiyor. Deutsche Bank ise altının küresel rezervlerdeki payı yüzde 40’a çıkarsa fiyatların beş yıl içinde 8.000 dolara ulaşabileceğini öne sürüyor.
