Bulls Yatırımdan Astor Güncellemesi İçin Özgün Başlık
Şirket için endeks üzeri getiri tavsiyemizi sürdürürken, değerlemeyi önceki raporla uyumlu tutuyoruz ve İndirgenmiş Nakit Akımları metodunu kullanmaya devam ediyoruz. Mevcut durumda, hedef fiyatın mevcut hisse fiyatına göre yaklaşık %96 seviyesinde bir artış potansiyeli taşıdığına vurgu yapılıyor.
Raporun uyarı bölümünde yatırım bilgi, yorum ve tavsiyelerin kişisel görüşlere dayandığı, finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlandığı ifade ediliyor ve yatırım danışmanlığı kapsamına girmediği belirtiliyor. Ayrıca, yeni siparişlerle kapasite kullanım varsayımlarını yukarı yönlü güncellediğimizi de belirtmekteyiz.
KKO yukarı revize edildi. Rapor şu önemli noktalara dikkati çekiyor: Şirketin 768,9 milyon ABD Doları tutarındaki yeni iş anlaşması (2025 hasılatının yaklaşık %96’sına denk geliyor) ve devreye alınan kapasiteye yönelik talebin güçlendiği görüldüğü için fabrikalara ilişkin kapasite kullanım oranı (KKO) varsayımlarını da yukarı yönlü güncelledik. İkinci fabrika için KKO beklentisini %51’den %70’e, üçüncü fabrika için ise %45’ten %70’e yükselttik. Mevcut talep ortamının sürdürülebilirliğini dikkate alarak Faz 3 ve Faz 4 tesislerinin de üretime geçişlerinin ardından kısa sürede yüksek kapasite kullanım seviyelerine ulaşacağını değerlendiriyoruz.
FAVÖK marjı tahminimizi de yükseltiyoruz. Şirketin ürün karmasında marjı daha yüksek olan transformatör ürünlerine olan ağırlığın artması ve ABD operasyonlarının daha güçlü bir marj profili sergilemesi nedeniyle Faz 1 ve Faz 2 FAVÖK marjı tahminimizi %30,5’ten %32,5’e yükseltiyoruz.
