Goldman Sachs’tan Yapay Zeka Analizi: Belirsizliği Yakın Vadede Çürütmenin Zorluğu

Yapay zekâ yatırımlarındaki sürprizler ve olası yıkıcı etkiler, hisse senedi piyasalarında yeni bir volatilite yaratırken Goldman Sachs, belirsizliğin uzun vadede de süreceğini işaret ediyor. Son haftalarda bellek odaklı hisseler yükselirken yazılım hisseleri ise keskin bir düşüş kaydetti. Kısa vadeli kazançların dirençli kalacağı öngörüsüyle analistler, yatırımcıların sektörde karşı karşıya kalabilecekleri uzun vadeli risklere daha çok odaklandığını belirtiyor.

667 milyar dolarlık sermaye harcaması beklentisi Banka, hiper ölçekli veri merkezi yatırımlarının güç kazanmaya devam edeceğini ve 2026 yılında yıllık yaklaşık %62 artışla 667 milyar dolarlık bir seviyeye ulaşacağını öngörüyor. Ancak büyümenin bu yılın ilerleyen dönemlerinde zirve yapması ve harcama ivmesinin yavaşlaması halinde bazı yapay zeka altyapı hisselerinin baskı altında kalabileceği de ifade ediliyor. Analistlere göre, Nvidia gibi firma değerlemelerindeki kazanç-karlılık uyumsuzluğu, yatırımcıları aşırı yüksek getirileri sürdürmenin zor olacağı konusunda uyarıyor.

Sürdürülebilir getiride seçiciliğin artması Goldman Sachs’a göre yapay zekânın yaygınlaşmasıyla birlikte yatırımcılar, rekabetçi konumlandırma, giriş engelleri ve fiyatlandırma gücü gibi kriterleri daha ayrıntılı bir şekilde inceleyecekler. Ayrıca yapay zekanın yaratacağı yıkıcı etkilere ilişkin endişelerin kısa vadede etkisizleşmesinin de kolay olmayacağına vurgu yapılıyor. Banka, kriz kaygısı taşıyan şirketlerin yeniden yatırımcı ilgisi çekebilmesi için birkaç çeyrek boyunca iş sürekliliğini kanıtlaması ya da değerlemelerin belirgin şekilde gerilemesi gerektiğini belirtiyor. 2026 yılı boyunca daha çok şirketin yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışlarını ölçümlemesi bekleniyor. Ancak bu artışların kalıcı kara dönüşmesi, elde edilen ek faydanın fiyat indirimleri veya maliyet artışlarıyla dağıtılarak bilanço üzerinde tutulmasına bağlı olacak.”