IMF’den Çin’e Tüketim Odaklı Büyüme Çağrısı: Yeni Büyüme Stratejileri ve Piyasa Dinamikleri
Uluslararası Para Fonu (IMF), Çin ekonomisinin daha sürdürülebilir bir rotaya girebilmesi için iç talebi güçlendirecek ve tüketim odaklı bir büyüme modelini teşvik edecek reformların hızlandırılmasını istedi. IMF İcra Direktörleri Kurulu, Çin ile 2025 yılı 4. Madde Konsültasyonu’mu tamamlayarak, talep yönlü dengelenmenin önemine vurgu yaptı. Açıklamada, Çin ekonomisinin son dönemde çeşitli şoklara rağmen dayanıklılığını koruduğu ifade edildi.
Büyüme ihracat ve teşviklerle destekleniyor Söz konusu açıklamada, geçen yıl reel GSYH’nin yaklaşık %5 arttığı ve bunun resmi hedefe ulaşmada ana etken olduğuna dikkat çekildi. Bu başarının büyük ölçüde güçlü ihracat performansı ile uygulanan politika teşviklerinden kaynaklandığı; ancak özel sektör talebinin iç büyümeyi sınırladığı kaydedildi. Ayrıca çekirdek enflasyonu nispeten sınırlı bir artış gösterirken, genel enflasyon ise 2025 boyunca ortalama civarında seyretmeye devam ettiği bildirildi. Dış ticarette daha düşük enflasyonun reel kur üzerinde değer kaybına neden olduğu ve bunun da ihracatı desteklediği ifade edildi. Bu durum, cari işlemler fazlasının GSYH’nin yaklaşık %3,3’üne yükselmesine katkı sağladı.
2026 için büyümede yavaşlama öngörüsü IMF, 2026 yılında büyümenin tarife ve ticaret politikası belirsizliklerinin uzayan etkileriyle birlikte %4,5 düzeyine gerileyebileceğini vurguladı. Enflasyonun kademeli toparlanması beklenirken deflasyon baskılarının sürebileceğine işaret edildi. Orta vadede ise iş gücü daralması, yatırımların getirilerindeki düşüş ve verimlilik artışındaki zayıflama nedeniyle büyümenin adımlı biçimde ivme kaybedeceği belirtildi.
Riskler ağırlıklı olarak aşağı yönlü İç talebi zayıflatabilecek en önemli risk olarak gayrimenkul sektöründe beklenenin ötesinde bir daralma gösterildi. Yüksek borçlulukla birleştiğinde talebi daha da baskılayabileceği, deflasyon riskini güçlendirebileceği ve ihracata bağımlılığı artırabileceği ifade edildi. Dış riskler arasında ticaret çatışmalarının yeniden tırmanması yer alsa da, ilave politika desteği veya ticari anlaşmazlıkların uzlaşmacı bir çerçevede çözülmesi halinde bu risklerin üstesinden gelinebileceği belirtildi.
IMF’den reform çağrısı IMF İcra Direktörleri Kurulu, tüketim temelli büyüme modeline geçişin Çin için öncelikli bir hedef olması gerektiğini vurguladı. Beş Yıllık Plan’ın tüketimi artırmaya odaklanma niyetinin memnuniyetle karşılandığı belirtilirken, kapsamlı yapısal reformlar çağrısı yinelendi: ekonominin tüketim yönünde yeniden dengelenmesini destekleyecek adımların atılması bekleniyor.
